一、供应：

1、6月，国内进口锡精矿2.16万吨，同比增加53.25%，累计同比减少10.96%；自缅甸进口量1.62万吨，同比增加82.11%，累计同比减少10.20%。自4月底佤邦公告将停止当地矿山生产后，当地选厂加大选矿力度增加产出，同时加速运输精矿产品出口。从目前佤邦出口数据看，预计7月缅甸矿进口量依然可以维持4，000金属吨附近。

(资料图)

2、6月，国内进口精炼锡2，227吨，其中来自印尼1，647吨。7月下旬左右， 0-3premium快速回落，印尼免税品牌升贴水报价降至50-100美元/吨附近，国内远月进口窗口重新打开。7月进口量预期在1，500-2，000吨附近，8月预期在1，000吨附近，9月或将因7月下旬进口窗口打开而有所增长。

二、需求：

1、光伏需求恢复强劲。根据中国光伏行业协会数据，上半年国内新增光伏装机78.42GW，同比增长154%，并且协会上调2023年光伏新增装机预测，由原先280-330GW上调至305-350GW。行业协会上调全年光伏装机量，由原先280-330GW上调至305-350GW。

2、电子需求开始逐步见底，后续关注全球半导体企业库存能否从主动去库转为被动去库。酸蓄电池需求即将进入传统的更换旺季，预计开工率会进一步提升。

三、库存：

从6月以来，LME以及SHFE锡库存持续增加，现实层面迟迟未见到好转。截止7月底， 国内社会库存环比上月增加98吨至1.21万吨，同比增加123.20%；LME库存较6月底增加1，725吨至5，215吨，同比增加40.19%。

四、策略观点：

临近公告停产时点，但政策始终未有清晰的指引，市场大部分预期矿山停产板上钉钉，但时长与力度仍在等待当地政策确认。价格在已计入停产时长在大约2-3月的状态下，政策力度将对价格形成剧烈影响。价格上方仍有冶炼厂抛空保值与矿端点价压力，而下方支撑对佤邦禁矿实施强度仍有期待。半导体周期未见拐点但预期极强，现实消费弱势导致库存内外续增。基本面变量极多下，短线交易建议等待政策落地再择方向，空头套保价位建议关注前高压力位择机布局。

（来源：光大期货）